在行将“卖身”给光伏龙头通威股份（600438.SH）的关节时刻，江苏润阳新动力科技股份有限公司（下称“润阳股份”）国内主要的电板坐褥基地堕入停摆。

　　从7月运转，以PERC产能为主的润阳盐城电板工场逐渐减产，并在9月初晓示休假。行为临了一批职工，张华和其他共事们濒临两难：要么给与公司休假安排，等候复工讯息，要么协商撤废处事合同，另谋出息。

　　张华和共事们其实莫得遴选，管制层虚浮示意仍是莫得订单不错开工，也莫得东说念主不错保证以后能复工，休假下去，职工们只可拿到当地最低工资圭臬的80%。而协商下野也很难，职工与企业在补偿金额上迟迟未达成一致，由于工场效益欠安，这次给到的补偿决策也与此前批次的收支甚远。

　　令东说念主唏嘘的是，润阳股份曾经集中3年电板出货名次全球前三，2022年净利润卓绝20亿元，其p型电板产线忙到过年也握住假。然则，到如今因没订单“放长假”，也仅时隔两年时间。

　　润阳近两年的跌宕，来自周期性行业价值下降和新旧产能更替的共同作用。2023年，光伏行业发起n型本领对前代p型本领的迭代，机构瞻望2024年n型产物占比达到七成。n型电板不是光伏的尽头，但润阳在国内的电板工场梗概仍是追不上本领立异的大潮了。

　　相较于国内的“落伍产能”，润阳位于泰国的国外产能以及好意思国的国外渠说念，对于收购方通威股份来说，可能更具有蛊惑力。与其他一体化龙头比拟，通威的国外布局一直处于相对颓势，在行业周期谷底“买下”国外产能，是更为快速的追逐情势。

　　据财联社记者梳理公开良友，2022年，润阳股份三块优质国外金钱——子公司润阳泰国、润阳国际和好意思国海博瑞整个净金钱为15亿元，而彼时恰是光伏飞腾周期。

　　“主干职工”的补偿却裁减了

　　9月5日下昼，润阳股份位于盐城经济开发区的电板坐褥工场门口，时常有寥寥无几的职工进出。其中浩瀚皆是来与公司协商撤废处事合同补偿的职工，但是谈判成果并不睬念念。

9月5日，润人世纪门口，财联社记者摄

　　他们提供的一份休假见知书夸耀，这次休假时间为2024年9月2日-2024年10月8日，字据公司骨子情况，若提前或延后复工以公司文告为准。

休假见知书，受访者提供

　　上述见知书的题名为江苏润人世纪光伏科技有限公司（下称“润人世纪”），即润阳股份电板业务推敲主体。

　　文献文告夸耀休假一个月，为何大家会要求协商撤废处事合同？

　　“上个月运转，厂里休假的时间越来越久，运转仅仅文告休息，但是职工的意见越来越大，公司才作念出这个认真实说高见知。”现场的职工张华告诉财联社记者，工场内部的电板坐褥线基本停了，有的开导仍是用保护膜包裹起来，但不显豁下一步会奈那处置。

　　“咱们以为公司仍是不可为咱们提供必要的处事要求，是以应该给咱们补偿。”另一位职工对财联社记者示意。据职工先容，这个工场当今有600多名工东说念主，副司理和驾御以下级别全部休假。仍是签下下野公约的大要有一两百东说念主。还有卓绝300名职工正在与公司协商谈判，莫得在公约上署名。

　　据了解，润人世纪给职工提供了三个遴选，除了给与休假安排等候复工文告之外，还有两个决策：一是给与一次性N（责任年限）*月均收入的50%补偿金额，不错一次性披发；另一决策是，补偿金额为N*月均收入，但是将分为三期，在下野后第一/三/六个月区分披发20%/30%/50%。

　　“这个我不可给与的。”张华告诉财联社记者，不仅临了一笔补偿要到半年后，这次的决策和此前职工下野补偿比拟有差距。前年12月这个厂区还有1600东说念主左右。自后第一批职工放长假，要是不给与，下野补偿不错给到N+1，且是一次性披发。

　　“再自后又有了第二批优化女同 porn，亦然这么处理。咱们是第三批照旧第四批（不显豁了），但咱们是临了一批职工了。”张华称，那时第一批职工走的时候，大家心态皆会有猜忌。但公司给的说法是，留住来的皆是主干职工，公司克服宝贵后不错发展更好。

　　对于基地坐褥策动，以及职工下野补偿协商等问题，财联社记者向润阳股份公开邮箱发送采访函，不外截止发稿未赢得文告。

　　没订单，国内产能再复工难

　　据现场多位职工反映，厂里给出的公约署名的临了期限是周五（9月6日）下昼5点截止，不署名就默许给与厂里休假文告安排，不再进行补偿决策的协商。

9月7日，职工不绝来公司协商。受访者提供，图片已处理

　　既然下野补偿难说，为何不给与休假安排？现场职工平直说念出互相心照不宣的原理：之后要念念复工，特别宝贵。现场一位开导条线的职工直言，这里关停的可能性不是十有八九，是百分之百。

91探花

　　不啻一位职工对财联社记者称，在与公司协商中，管制层虚浮示意仍是莫得订单不错开工，也莫得东说念主不错保证以后能复工。因此，他们另谋出息已是势必。

　　事实上，厂里效益不好接单宝贵，职工们早已有感受。张华和她的共事们表现，本年7月份运转，工场的订单彰着减少，8月份责任时间愈加不领路，排班大幅减少，有的共事致使放了十几天假。

　　这与从前天差地别。张华说，这个电板厂是2021年6月运转招工，她在9月份入职电板检测线。厂里实行12小时轮班倒，月休两天，换班的时候会更费劲。在行情好的那两年，过年皆握住假，请一天假念念回家皆很难。

　　在脚下，厂区的工东说念主不得不面对巨大的落差。2023年以来，光伏行业发起n型本领对前代p型本领的迭代。字据机构统计，到2024年，市集上n型产物占比仍是达到七成。

　　这也导致，润阳的p型电板片销售运转遇困。从公开信息看，润阳股份曾经有过高光资历：字据机构InfoLink Consulting发布阐明，2020年至2022年，润阳集中3年电板出货名次全球前三。截止2023年底，润阳在全球领有高效电板产能63GW，组件贪图产能23GW。

　　但这些往日荣光仍是和润人世纪的临了几百名职工无关。在润阳股份的招股书中提到，阐明期末（2022年度）公司机器开导账面价值占固定金钱的比例达到62.07%，要是在主流本理解线快速更替的布景下，前述机器开导不可通过已毕本领升级等情势得到有用期骗，则可能因闲置或淘汰而计提大幅减值。

　　也有p型厂商遴选对范围浩大的老旧PERC产能进行技改。本年3月，通威股份TOPCon技改神气首片电板片顺利下线；随后不久，爱旭股份晓示策动将义乌基地现存25GW PERC电板产能升级立异为TOPCon电板产能。

　　但代价是巨大的。字据爱旭股份公告，该神气瞻望总投资27.15亿元，筹划下来其单GW投资资本约在1.08亿元。技改升级更多是头部厂家才具备的实力。

　　面对本领迭代趋势，润人世纪曾经尝试过自救。有职工对财联社记者称，这里之前有传出要技改的策动，升级成n型本领的产线，自后由于资金问题，立异用度太高，临了不明晰之。

　　在技改无法鼓舞之下，润阳股份国内的p型电板厂或已走到生命周期的尽头。

　　通威豪掷50亿是为扩国外产能？

　　周期谷底，陪同产能出清的，时常是行业的吞并收购。

　　8月，通威股份以“白衣骑士”之势晓示，拟斥资不卓绝50亿元并购上市失利的润阳股份。这一范围，是频年来光伏行业，乃至新动力畛域最大的一说念并购策动。

　　与堕入停摆的国内产能比拟，润阳的国外产能对通威来说更具有蛊惑力。有多位讯息东说念主士对财联社记者称，通威股份收购润阳，只为看好其国外产能，最中枢的金钱，即位于泰国的电板片工场。

　　这一不雅点，也得到现场多位润人世纪职工的招供。他们忽视我方的见解：通威的电板和润阳的电板产物是重合的，对方敬重的是润阳的泰国和好意思国的销售渠说念。非论通威临了接不接办润阳，（润人世纪）这个厂顺服皆是关掉。

　　字据润阳股份官网，2022年5月，润阳泰国三期投产。招股书露馅，润阳在国外的大尺寸电板产能已卓绝5GW，并已建成2GW大尺寸组件产能。而公司PERC电板片总产能范围在25GW（截止2022年），由此筹划国外占比不到十分之一。

　　通威股份行为多晶硅、电板，以及组件等多个要领的头部企业，是光伏板块名副其实的一体化龙头。但较为无语的是，与隆基绿能、晶澳科技、天合光能、晶科动力等比拟，其出海进程彰着不足其他四家，在境外并未成立光伏产物坐褥工场。

　　但是，豪掷50亿并购润阳究竟值不值？润阳股份招股书露馅，其遑急子公司包括润阳悦达、润阳建湖、润阳国际、润人世纪、润阳泰国和润阳硅材料，除润阳硅材料从事高纯多晶硅料业务之外，其余均从事高效太阳能电板片及组件业务。

　　其中，润阳泰国和润阳国际区分是电板片国外业务的坐褥和销售主体。润阳泰国单晶 PERC电板片、组件配置神气于2022年建成投产。夙昔，润阳泰国净金钱为11.77亿元，已毕营收15.98亿元，净利润1.68亿元；润阳国际净金钱4.35亿元，营收和净利润区分为18.29亿元和2.68亿元。

　　此外好意思国海博瑞成立于2021年6月，是润阳股份国外组件业务板块主要销售主体，2022年度其净金钱为-4340万元，买卖收入和净利润区分为3374万元和-4542万元。公开良友夸耀，“RUNERGY”已成为好意思国光伏组件前五的品牌。公司还在布局其他重心国外市集。瞻望公司2024年全年国外组件出货策动为6.5GW左右。

　　2022年度，上述三块金钱被以为是润阳股份金钱结构中的优质部分，净金钱仅有15亿元。

　　谁是收购获益方？

　　除了高度重合的业务条线，进程上一轮产能膨胀后，润阳股份欠债率高企。字据润阳股份在2023年更新的IPO招股书，在2020年到2022年，公司欠债总数区分达到51.42亿元、95.39亿元和171.32亿元，其中流动欠债是公司负借主要组成部分，区分为40.43亿元、79.36亿元和125.07亿元，占各期末欠债总数的比例区分为78.61%、83.20%和73.01%。

　　当今，收购策动尚未最终敲定。在通威股份本月初进行半年度功绩阐发会上，公司管制层在文告投资者发问时示意，对于公司拟取得润阳股份不低于51%的股权事项尚处于关连方形成初步原则性意向阶段，对于来去主义的具体情况尚在进一步审计、评估中，公司后续将字据来去事项阐扬情况，实时执行相应决策审批步伐和信息露馅义务。

　　公司及管制层还进一步示意，当今公司与江苏润阳还未就本次来去签署最终认真公约，来去细目仍有待进一步预计。公司将积极执行尽调步伐，计议必要风控措施，实时露馅来去关连阐扬，看重举座股东利益。

　　一个值得防卫的细节是，在两边意向性公约中提到，在通威股份确定增资决策前，江苏悦达集团将先期增资10亿元获取润阳股份对应股权，待增资决策确定后将由通威股份收购悦达集团的增资参加。

　　润阳股份于2017年落户盐城经济本领开发区，2020年5月将其总部由昆山迁至盐城。字据最新露馅，独创东说念主陶龙忠对润阳股份握股40.28%。第二大股东悦达新实业握股19.48%，与这次来去中先行向润阳股份增资的悦达集团均属江苏盐城市政府控股。

　　同期，第三大股东盐城元润平直握有公司 11.13%的股份，建湖宏创平直握有公司 1.68%的股份。盐城元润与建湖宏创同为江苏悦达金泰基金管制有限公司担任执行事务合资东说念主并管制的私募基金，二者组成一致行为东说念主，整个握有公司 12.81%的股份。

　　在收购决策露馅之初，有市集分析东说念主士指出，悦达集团资金将用于贬责润阳股份现阶段主要压力，以此促进通威股份和润阳股份已毕“联婚”。

　　对于通威来说，盐城是其卑鄙组件遑急制造基地。2022年9月，通威股份晓示在盐城投资年产 25GW 高效光伏组件制造基地神气，瞻望固定金钱投资约40亿元。该神气于2023年投产，神气累计投资金额56.83亿元，是通威组件端最大的单体基地。

　　2023年财报夸耀，神气因处于调试爬坡阶段肖似产物价钱下降要素导致死亡，盐城组件基地夙昔已毕收益-4.87亿元。

　　对于收购最新阐扬，以及主义公司出现停产是否会影响来去决策等问题，通威方面对财联社记者称，尚在进行前期尽责探访、审计、评估事项等责任。

　　有接近通威公司东说念主士对财联社记者称，（上述情况）对收购形成影响的可能性较小。另有行业分析东说念主士指出，润阳险些是临了一批关停的p型电板厂之一，仍是属于比较“长命”的产能，在通威策动并购之前，应该早有预期。在电板要领，本就存在结构性供需错配，p型电板加速淘汰是市集趋势。

　　在润阳股份盐城电板厂澈底关停之前女同 porn，几百名职工还在恭候临了的补偿决策。一位外来务工的职工对财联社记者示意，也不知说念能坚握（协商）多久，赢得若干补偿。要是周围的共事皆给与最低补偿的话，她可能也会动摇，因为找下一份责任首要。