机构指出韩国全色网，白酒当作顺周期板块，预期带动估值成立频频先于基本面，估值具备较强安全旯旮和建立属性。

中枢逻辑

1.白酒当作典型代表有望起首反弹，后续计策和经济数据的催化及科技对产业和脸色带动，估值或继续改善，深爱板块十足价值契机。2025年白酒板块干线将是份额逻辑，渠谈、品牌出手，白酒产业当下处于第三阶段（2023年于今），行业迈入去价钱泡沫阶段，行业逻辑由价的联结到量的联结，板块成长性弱化，但头部企业仍能通过联结度擢升实现较高的事迹信服性。

2.预测白酒企业开门红压力仍在，但辩论到当今市集预期较为悲不雅，履行销售推崇或愈加沉稳。2025年报表端或以变嫌为主，但此前几轮白酒周期的训戒解释，经由需求—渠谈—现款流—利润表的漫长传导后，白酒投资大年是利润表筑底的一年。若酒企主义感性设定，渠谈库存通过旺季继续去化，行业蓄积的职守卸掉，行业将干涉愈加健康的新阶段。2025年下半年白酒企业将大面积干涉低基数，现阶段酒企2025年主义的感性设定对本轮白酒周期走势畸形要紧。

3.2025年，厂商供弃取市集需求之间的联系有望逐渐走向均衡，白酒行业低增速下竞争将更为利害，以品牌破费者根基、运营才略为中枢竞争因素，市集份额将加快联结。当今韩国全色网，各区域、各价钱带竞争状貌已初步酿成，品牌强或破费者根基深的酒企将具备更强的动销后劲，同期运营才略强的企业将更好赋能于市集，不错先动销后价钱的逻辑把捏品牌去库存与事迹杀青带来的基本面改善契机。

4.白酒板块基本面企稳为基，在短期计策积极拉动内需+供给侧诡计节律良性的双侧出手下，供需状貌将逐渐改善。现时白酒板块历经联接多季度回调，市集预期较低，部分头部企业估值回调至较低水平，优质钞票底部逻辑彰着，关爱估值成立契机。

利好个股：

华福证券提议关爱：山西汾酒、贵州茅台、五粮液、今世缘、迎驾贡酒等。

本文内容精选自以下研报：

《中信建投：白酒行业投资机遇》

《华福证券周不雅点 | 复苏预期继续强化，白酒干涉估值成立阶段》

麻豆 艾鲤

《【国君食物】周报第10期：白酒十足价值突显，计策催化成长股优先》

《廉明证券白酒Ⅱ行业专题长远：供需结构均有改善，板块龙头公司价值突显》

校对：刘星莹韩国全色网